Гледзячы на тэндэнцыю кардоннай прамысловасці ў 2023 годзе са статусу развіцця еўрапейскіх гафрыраваных упаковачных гігантаў
У гэтым годзе гіганты па ўпакоўцы кардоннай упакоўкі ў Еўропе падтрымлівалі высокі прыбытак у рамках пагаршэння сітуацыі, але колькі часу можа працягвацца іх выйгрышная серыя? Увогуле, 2022 год стане цяжкім для гігантаў кардоннай упакоўкі. З ростам выдаткаў на энергію і выдаткаў на працу, вышэйшыя еўрапейскія кампаніі, у тым ліку Smurf Cappa Group і Desma Group, таксама працуюць над вырашэннем праблемы коштаў на папяровыя.Папяровая скрынка
Па словах аналітыкаў Jeffries, з 2020 года як важнай частцы вытворчасці ўпаковачнай паперы, кошт перапрацаванага кардона ў Еўропе амаль удвая павялічылася. Акрамя таго, кошт роднай пракладкі, зробленай непасрэдна з часопісаў, а не перапрацаваных кардонных скрынак, ідзе па аналагічнай траекторыі развіцця. У той жа час, калі спажыўцы каштавалі, зніжаюць выдаткі ў Інтэрнэце, што, у сваю чаргу, зніжае попыт на кардонныя скрынкі. Папяровы пакет
Слаўныя гады, выкліканыя Covid-19, напрыклад, заказы, якія працуюць на поўнай магутнасці, шчыльна падача кардоннай скрынкі і рост цэн на запас гігантаў, скончыліся. Аднак, нягледзячы на тое, прадукцыйнасць гэтых кампаній лепш, чым калі -небудзь. Нядаўна Smurfit Cappa паведаміў, што яго EBITDA павялічылася на 43% з канца студзеня па верасень, а яго аперацыйны даход таксама павялічыўся на трэць. Гэта азначае, што, хоць да канца 2022 года яшчэ ёсць чвэрць часу, яго прыбытак і прыбытак у 2022 годзе перавысілі ўзровень да эпідэміі Covid-19.
Між тым, DESMA, галоўны гафрыраваны ўпаковачны гігант у Вялікабрытаніі, сабраў свой штогадовы прагноз па стане на 30 красавіка 2023 года, заявіўшы, што скарэкціраваны аперацыйны прыбытак у першай палове года павінен складаць не менш за 400 мільёнаў фунтаў, у параўнанні з 351 млн фунтаў у 2019 годзе. Мендзі, яшчэ адзін гігант упакоўкі, павялічыў свой асноўны прыбытак у 3 -й адсотках і больш, чым больш за яго прыбытак у першую чаргу ў гэтым годзе, і ў першую чаргу ў гэтым годзе ў гэтым годзе ў гэтым годзе ў гэтым годзе ён па -ранейшаму ў гэтым годзе ў гэтым годзе ў гэтым годзе ў гэтым годзе ў гэтым годзе ў гэтым годзе ў гэтым годзе ў гэтым годзе ў гэтым годзе ў гэтым годзе раскі быў раскі гігант, які быў раскі, і раскі быў раскі гігант, і больш за яго прыбытак у першую чаргу ў гэтым годзе ў гэтым годзе ў гэтым годзе ў гэтым годзе ў гэтым годзе ў гэтым годзе ў гэтым годзе раскі бізнес у больш складанай сітуацыі з -за нявырашаных праблем.Скрынка для шапкі
Падрабязнасці абнаўлення транзакцый Desma ў кастрычніку былі мала, але ў ім гаварылася, што "абарот падобных гафрыраваных скрынак крыху нізкі". Сапраўды гэтак жа моцны рост Smurf Cappa не з'яўляецца вынікам продажу больш кардонных скрынак - яго гафрыраваныя продажу кардоннай скрынкі засталіся роўнымі ў першыя дзевяць месяцаў 2022 года і нават у трэцім квартале ўпалі на 3%. Наадварот, гэтыя гіганты павялічваюць прыбытак, павялічваючы кошт сваёй прадукцыі.Скрынка для бейсболкі
Акрамя таго, абарот, здаецца, не палепшыўся. На канферэнцыі па фінансавым дакладзе ў гэтым месяцы Тоні Смурф, генеральны дырэктар Smurf Cappa, сказаў: "Аб'ём таргоў у чацвёртым квартале вельмі падобны на тое, што мы бачылі ў трэцім квартале. Звычайна мы чакаем акрыяння на Каляды. Вядома, я думаю, што некаторыя рынкі, такія як Брытанія і Германія, выступалі ў медыякралі за апошнія два -тры месяцы". Шаліка
Гэта прыводзіць да пытання: што будзе з гафрыраванай скрынкай у 2023 годзе? Калі попыт на рынак і спажывец на гафрыраваную ўпакоўку пачне стабілізавацца, ці могуць вытворцы гафрыраванага ўпакоўкі працягваць павялічваць цэны на атрыманне большай прыбытку? З улікам складанай макра -фону і слабых пастаўшчыкоў кардонных скрынь, пра якія паведамляецца ў ЗША, аналітыкі задаволены абнаўленнем Smurf Cappa. У той жа час Смурфікапа падкрэсліў, што "параўнанне паміж групай і мінулым годам з'яўляецца надзвычай моцным, і мы заўсёды лічым, што гэта невыканальны ўзровень". Калядная падарункавая скрынка
Аднак інвестары вельмі скептычна. Кошт акцый Smurf Cappa была на 25% ніжэйшая за пік эпідэміі, а кошт акцый Desma знізілася на 31%. Хто мае рацыю? Поспех залежыць не толькі ад продажаў кардоннай і кардоннай кардона. Аналітыкі Jeffries прагназавалі, што з улікам слабых макраэпаратаў цана перапрацаванага кардона ўпадзе, але яны таксама падкрэсліваюць, што кошт адходаў і энергіі таксама падае, таму што гэта таксама азначае, што кошт вытворчасці ўпакоўкі падае.
"На наш погляд, тое, што часта ігнаруецца, гэта тое, што больш нізкія выдаткі могуць аказаць велізарны эфект ад прыбытку. Нарэшце, для вытворцаў гафрыраванага скрыні, перавагі зніжэння выдаткаў з'явяцца перад тым, як любая нізкая цана кардоннай скрынкі, якая з'яўляецца больш глейкай у працэсе зніжэння (адставанне 3-6 месяцаў). Па словах аналітыкаў Джэфрыса. Скрынка адзення
У той жа час, праблема попыту сама па сабе не зусім простая. Хоць электронная камерцыя і запаволенне ўяўляюць пэўную пагрозу для выканання гафрыраваных упаковачных кампаній, самая вялікая доля продажаў гэтых груп часта знаходзіцца ў іншых прадпрыемствах. У DESMA каля 80% даходу паступае з хутка рухаюцца спажывецкіх тавараў (FMCG), якія ў асноўным з'яўляюцца прадуктамі, якія прадаюцца ў супермаркетах. Каля 70% кардоннай упакоўкі Smurf Cappa пастаўляецца кліентам FMCG. З развіццём тэрмінальнага рынку гэта павінна апынуцца гнуткім. Desma заўважыў добры рост пластыкавай замены і іншых палёў.
Таму, нягледзячы на ваганні попыту, наўрад ці апусціцца ніжэй за пэўны момант-асабліва з улікам вяртання прамысловых кліентаў, якія моцна пацярпелі ад эпідэміі Covid-19. Гэта падмацоўваецца нядаўнім выкананнем MacFarlane (MACF), у якім адзначалася, што аднаўленне кліентаў у авіяцыйнай, інжынернай і гасцінічнай галінах кампенсуе ўплыў запаволення пакупак у Інтэрнэце, а прыбытак кампаніі павялічыўся на 14% у першыя шэсць месяцаў 2022 года.
Гафрыраваныя ўпакоўшчыкі таксама выкарыстоўваюць эпідэмію, каб палепшыць свае балансы. Тоні Смаффі, генеральны дырэктар Smoffey Kappa, падкрэсліў, што структура капіталу яго кампаніі "была ў лепшым стане ў нашай гісторыі", а запазычанасць/папярэдняя амартызацыя, якая займае некалькі, складала менш за 1,4 разы. Майлз Робертс, генеральны дырэктар DESMA, пагадзіўся з гэтым у верасні, заявіўшы, што каэфіцыент прыбытку запазычанасці/папярэдняй амартызацыі групы знізіўся да 1,6 разы, "што з'яўляецца адным з самых нізкіх суадносін за шмат гадоў".Дастаўка
Усё гэта разам азначае, што некаторыя аналітыкі лічаць, што рынак пераадолеў, асабліва ў выпадку FTSE 100 Packers, чые цэны знізіліся да 20% ад агульна чаканай прыбытку перад амартызацыяй. Іх ацэнка, безумоўна, прывабная. Суадносіны P/E DESMA складае ўсяго 8,7, а сярэдняе пяцігадовае-11,1, а перадавыя P/E суадносіны Smurfikapa-10,4, а ў сярэднім за пяцігадовы-12,3. У значнай ступені залежыць ад таго, ці можа кампанія пераканаць інвестараў, што яны могуць працягваць мець дзіўныя паказчыкі ў 2023 годзе.скрынка для дастаўкі паштовай сувязі
Час публікацыі: снежань-27-2022